看成“苏酒老二”的今世缘虽已踏进百亿阵营，但其高度依赖原土阛阓、高端化遇阻、产能激进且内控曝露马脚，以及营销大手笔进入同样特殊等问题，使其深陷寰球化、高端化的双重窘境之中。

这个夏日，追随江苏省城市足球联赛(“苏超”)的异军突起，看成独家白酒补助商的今世缘酒业也迎来了前所未有的温雅和热度。借重“苏超”的泼天流量，今世缘旗下的国缘V3品牌执续刷屏，公司致使高调举办“百亿国缘”寰球化计谋推介会，意图加速国缘的寰球化布局。

关系词，在光鲜的营销景况背后，这家被誉为“苏酒老二”的百亿级酒企，正靠近着多数存货压顶、营收高度依赖江苏省内阛阓、高端化经由屡屡受阻、激进推广流露内控缺失，以及营销品同样翻车的一系列深脉络窘境。

这些挑战不仅让今世缘在本钱阛阓备受荒野，也让其“走出江苏”的洪志举步维艰。

1、百亿光环下的“江苏”困局

今世缘酒业，这家自1997年在江苏淮安配置、前身为江苏高沟酒厂的老牌酒企，凭借对婚庆阛阓和商务招待场景的精确定位，在江苏省内一说念高唱大进。至极是在2011年前后，当“苏老迈”洋河股份将重点转向省外阛阓时，今世缘顺势快速崛起，并于2014年见效登陆A股阛阓，成为继洋河股份之后江苏的第二家上市白酒企业，由此坐实了“苏酒老二”的名称。

到2023年，今世缘告成踏进“百亿俱乐部”，成为A股阛阓中第七家营收冲突百亿元的白酒企业，旗下“国缘”、“今世缘”、“高沟”三大品牌，袒护高中低端全线，主打浓香型白酒，被阛阓誉为白酒行业的“黑马”。

关系词，禁止“高唱大进”的增长背后，今世缘却患上了严重的“江苏依赖症”。数据夸耀，2024年，今世缘高达115.44亿元的营收组成中，江苏省内阛阓孝顺达到了惊东说念主的106.2亿元，占比达91.93%。省外阛阓收入仅为9.26亿元，占比不足8%。在百亿上市酒企中，今世缘对单一省份的依赖程度号称“断层第一”，这与洋河股份省外营收占比超五成、迎驾贡酒省外占比已近30%的健康结构酿成赫然对比。

这种严重依赖单一区域的阛阓结构，为初期今世缘的迅猛发展孝顺颇大，但目下却成为其寰球化发展的最大瓶颈。固然2024年省外营收同比增长达27.37%，但其完全体量和省外经销商的产出着力(平均每家年营收仅约150万元)远低于省内，夸耀其寰球化仍相比勤恳。在相近安徽、河南、山东等白酒消耗大省，阛阓份额早已被原土强势品牌和寰球性名酒紧紧占据，如安徽阛阓便有“东不入皖”的竞争景色，今世缘看成外来品牌，阛阓拓展空间极为受限。

过度聚会的阛阓环境下，今世缘也感受到了增长压力。尽管营收已冲突百亿元大关，但今世缘的增长势头已昭着放缓。2024年，其买卖收入同比增长14.32%，归母净利润同比增长仅8.80%，与37亿元的标的存在近3亿元的缺口。更令东说念主担忧的是，2025年第一季度，今世缘的营收增速进一步着落至9.17%，归母净利润的增速也降至7.27%，均创出近四年新低的记载。

今世缘还靠近着宽广的存货压力。从2022年至2024年，今世缘的存货从39.1亿元稳步增长至55.69亿元。死心2025年一季度末，今世缘存货余额为51.34亿元，在诸多上市酒企中位列第八。存货打算虽较2024年末有所下滑，但同比仍有17.25%的增幅。存货盘活天数高达720天，亦远超行业健康水平。

在白酒行业进入深度退换期、新一轮“禁酒令”对政务消耗场景带来冲击的布景下，今世缘的高端化之路也步骤维艰。其千元级居品如国缘V9、冲击千元价钱带的橡木桶陈贮国缘2049等，在茅台、五粮液、国窖1573等构建的高端壁垒眼前，阛阓认同度远不足预期，销量远低于头部品牌。特A+类(出厂价300元以上)居品虽占营收大头，但增速昭着放缓。消耗者对其“婚宴用酒”的固有融会，成为了今世缘向高端商务和礼品阛阓转型的费事。

本钱阛阓也用脚投票，自2025年3月以来，今世缘股价跌幅已杰出30%，第二大鼓励和北上资金纷纷减执，条约欠债大幅缩水，这些齐反应出阛阓对今世缘将来发展，尤其是其“重金钱、低着力”推广模式的久了质疑。

2、激进扩产下的内控之殇和营销失算

在寰球化计谋驱使下，今世缘频年来在产能推广上显得尤为激进。为赈济其寰球化布局，今世缘禁止扩大产能，冷漠齐全原酒8万吨产能标的，并加速迷惑2万吨淡雅酱香车间、新制曲中心等神色。

2025年第一季度，其在建工程高达39.44亿元，同比大增15.86%，导致投资行为现款流净流出10.49亿元。据「数智霸术社」了解，早在2014年今世缘登陆上交所时，其首发募投神色两次宽限至2018年才完工，且内容进入资金与欢喜额存在宽广各别，致使在神色宽限公告后不久，公司又对外委用贷款，年化利率高达12%，令东说念主质疑其产能迷惑与资金诈欺的合感性。

这种盲目激进的产能推广，不仅导致金钱着力低下，也使得公司对内程度难以跟上，对外则激勉本钱阛阓质疑，对其举座发展带来负面影响。

除了产能激进推广，今世缘里面适度也暴夸耀诸多“误差”。看成重点排污单元，今世缘在2024年两次被监测到废水排放口沾秽物超标，与其声称的“逐日监测扫尾均达标”酿成反差。此外，在2023年和2025年，今世缘在阛阓监督管制局的查验中均被发现有在不稳健食物分娩天禀、环境条目等问题，并被责令整改。这些内控方面的污点，不仅影响企业的环保形象，更可能毁伤其居品信誉，进一步负担其寰球化经由，影响将来发展。

营销上，今世缘高进入并未换来理念念的成果，反而同样“翻车”。2023年，公司销售用度达20.97亿元，同比增长50.88%，其中告白宣传费达8.64亿元，同比增幅达51%。关系词，今世缘的告白投放主要聚会于机场、高铁、城市地铁及央视节目等传统渠说念，互联网线上渠说念投放相对缺失，无法精确触达标的消耗群体。

在营销改进上，今世缘亦显不足，致使因蹭热门而激勉公关危险。最典型的莫过于2024年6月的“姜萍事件”，今世缘在姜萍被曝出在阿里巴巴寰球数学竞赛中取得佳绩后，第一本事送酒并主动经营“何其有缘，师生再会”行为进行营销。关系词，跟着官方阐述姜萍竞赛如实存在舞弊行径后，今世缘的“热门营销”不仅未能进步品牌形象，反而因公论回转堕入公关危险，暴夸耀品牌营销策略的短板和对舆情风险预判才智的不足。

这种品牌力薄弱、营销策略特殊的景色，使得今世缘在省外阛阓难以得到消耗者心疼，也退却了其高端形象的建立，进一步加多了“走出江苏”的难度。

总的来说，看成江苏白酒阛阓的“老二”，今世缘虽已踏进百亿阵营，但其过度依赖原土阛阓、品牌力不足、高端化遇阻、产能激进且内控有误差，以及营销策略同样特殊等深层问题，使其深陷寰球化与高端化的双重窘境。在白酒行业马太效应加重的布景下，今世缘能否走出“江苏快意区”，齐全从区域酒企到寰球品牌的跳跃开云体育(中国)官方网站，照旧一个亟待处置的难题。